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债务市场期刊优秀范文--企业债务违约潮现象的宏观因素分析

摘要：近年来,企业债务违约现象不断涌现,如何解析这一现象背后的原因成为一个重要问题。本文从宏观政策视角分析了企业违约潮的动因。结果发现,去杠杆程度越高、信贷紧缩程度越强、政府干预水平越高,企业债务违约的可能性就越大,而产业政策不会影响企业债务违约的可能性。异质性分析表明,宏观政策因素对民营企业债务违约的影响更强。信贷紧缩政策、较强的政府干预、产业支持政策对债务违约可能性的提高作用在绩效差的企业中表现更强,而去杠杆政策提高企业债务违约可能性的作用在绩效好的企业中表现更强。宏观政策主要通过影响企业绩效和利息支出来影响债务违约的可能性。本研究有助于从宏观层面解析违约潮现象的原因,对于如何化解实体经济违约风险具有一定的启示。

 关键词：企业债务;债务违约;去杠杆;信贷政策;产业政策;

一、引言

二、文献回顾与研究假设

    （一）文献回顾

    （二）研究假设

三、研究设计

    （一）样本选择与数据来源

    （二）变量定义

        1. 债务违约Default

        2. 宏观经济政策指标Policy

    （三）模型设定

    （四）样本的描述性统计

    （五）企业债务违约现象的时间趋势

四、回归结果分析

    （一）宏观经济政策对企业债务违约的影响：基准回归结果

    （二）基准回归结果的稳健性检验

        1. 使用替代性的债务违约变量

        2. 考虑金融危机的影响

    （三）异质性检验

        1. 公司绩效的异质性

        2. 企业所有制带来的异质性

    （四）传导机制检验

五、主要结论与启示